全球财经与科技日报 · 2026-05-11
凌通社全球财经与科技每日快送(5.11)：鲍威尔卸任倒计时五天!"AI 芯片权杖更替"叙事升温，英特尔 4 月翻倍、5 月再涨 33%!
2026年5月11日 · 星期一
今日叙事主线：鲍威尔时代落幕倒计时——5月15日鲍威尔卸任美联储主席，Warsh 接棒提名进入参议院程序；与此同时，英伟达 Rubin 量产、英特尔卷土重来，"AI 芯片权杖更替"成为科技圈最热议题。上周五美股三大指数齐创新高，标普首破 7,398 点，10 年期美债收益率稳在 4.38%，黄金冲上 4,720 美元/盎司续刷历史新高，霍尔木兹海峡停摆推动布油重返 100 美元上方。 |
📌 今日头条 TOP 5
1. 鲍威尔卸任倒计时五天，Warsh 接棒提名党派表决通过参议院银行委员会
事件：参议院银行委员会上周三按党派立场表决通过 Kevin Warsh 出任新一届美联储主席的提名，将于本周提交参议院全体表决。鲍威尔在 5 月 15 日卸任主席职务后仍将留任理事直至 2028 年，他本人表示"特朗普的法律施压让我别无选择，只能留下"。
影响分析：Warsh 长期被视为偏鹰派但同样具有市场敏感度的人选，市场对其上任后的政策路径仍存分歧。4 月 FOMC 以 8-4 投票 维持联邦基金利率目标区间在 3.50–3.75%，是 1992 年以来分歧最大的一次会议——4 位反对票分别来自 Miran（要求降息）与 Hammack、Kashkari、Logan（反对宽松倾向措辞）。
关注点：本周参议院全会表决时点；6 月 17–18 日 FOMC 首次由 Warsh 主持的议息会议（如顺利就任）；5 月 15 日权力交接日的资产价格反应。
2. 英伟达 Rubin 平台进入全量产，Vera Rubin 实例下半年登陆四大云
事件：英伟达正式宣布 Rubin 平台全面投产，下半年起 AWS、Google Cloud、Microsoft Azure、Oracle Cloud 四家将率先提供 Vera Rubin 实例。Rubin 一次性推出六款新芯片及配套 AI 超算，并发布升级版 Spectrum-X 以太网交换芯片支持 MRC 多机柜协作。
影响分析：Rubin 是 Blackwell 之后的下一代旗舰，将定义 2026 下半年至 2027 全年的全球 AI 算力供给曲线。微软明确将 Rubin 作为下一代云端 AI 能力的基础——意味着 OpenAI、Anthropic 等头部模型公司的训练成本与推理边际成本将再次重排。英伟达 2026 年 YTD 已在 AI 基础设施企业中下注超过 400 亿美元，对英特尔 50 亿美元持仓现值超过 250 亿美元。
关注点：5 月 28 日英伟达 FY27 Q1 财报；台积电 CoWoS 产能爬坡进度；OpenAI、Anthropic 公布的算力采购框架是否会同步更新。
3. "AI 芯片权杖更替"叙事升温，英特尔 4 月翻倍、5 月再涨 33%
事件：华尔街上周开始集中讨论"AI 芯片权杖更替"——英特尔 4 月单月股价创历史最佳表现，4 月翻倍、5 月以来再涨 33%，AMD、美光跟随大涨，英伟达反而跑输大盘。
影响分析：催化剂有三：一是英伟达 50 亿美元入股并交叉授权 x86 GPU IP；二是苹果与英特尔/三星谈判在美国本土代工部分 SoC，标志着"美国制造"算力链初步成型；三是国防部上周与英伟达、微软、AWS、Reflection AI 签署机密网络 AI 部署合约。Morningstar 数据显示，AI 相关股票相对公允价值的折价幅度为 2019 年以来最大。
关注点：英特尔 18A 工艺良率、苹果 Apple Silicon 本土化生产时间表、英伟达 Rubin 出货是否被英特尔/三星 Foundry 部分分流。
4. 4 月非农 11.5 万 + 失业率 4.3%，软着陆叙事推标普首破 7,300
事件：上周五美国劳工部公布 4 月非农新增就业 11.5 万人，高于预期；失业率维持在 4.3%。当日道指基本持平于 49,609（+0.02%），标普 500 涨 0.84% 收 7,398.93并首次站上 7,300 点，纳指涨 1.71% 收 26,247.08，双双刷新历史收盘新高。
影响分析：非农数据不冷不热——足够支撑软着陆叙事，但又不至于让美联储立刻转向鹰派。这给"AI 资本开支驱动 + 利率维持高位"的双轨结构提供了完美剧本。10 年期美债收益率几乎不动维持 4.38%，意味着市场已经接受"长端高位 + 风险资产新高"的非常规组合。
关注点：本周 CPI（周三）与 PPI（周四）数据是否会打破软着陆叙事；零售销售（周四）反映消费韧性。
5. 比特币重返 8.2 万美元，现货 ETF 连续 5 周净流入
事件：比特币 5 月以来上涨 17.3% 至 8.23 万美元，但年内仍下跌 14.6%。美国比特币现货 ETF 进入连续第五周净流入，4 月单月净流入 19.7 亿美元为年内最高。以太坊报 2,412 美元，但 ETH ETF 终结正流入周期，贝莱德 ETHA 资产规模过 65 亿美元。
影响分析：BTC 的反弹更多来自机构补仓而非散户 FOMO，资金面与价格的"背离收敛"是后续突破 8.5 万的关键。Grayscale 把 2026 定义为"机构纪元的黎明"，并指出 2025 年 GENIUS Act 已为银行和支付机构发行稳定币打开合规通道。
关注点：BTC 能否在本周突破 8.5 万；财政部 GENIUS Act 实施细则（2027 年 1 月前出台）；CLARITY Act 立法进度。
🏛️ 全球宏观与央行政策
美联储：鲍威尔时代最后一周
4 月 28–29 日 FOMC 以 8-4维持利率不变，分歧创 1992 年以来之最。鲍威尔将于 5 月 15 日卸任主席，留任理事至 2028 年。Kevin Warsh 提名已过参议院银行委员会，本周或迎全体表决。市场利率隐含全年基本按兵不动，到 2027 年 4 月加息的概率约 40%——这是一个被低估的鹰派信号。
欧央行 / 英国央行
欧央行存款利率延续 4 月降息后的观望态势；英国央行内部对二次降息的分歧亦在拉大。两者均面临"中东冲突推升能源价格 → 二次通胀风险"的新约束。
中国央行：LPR 已连续按兵 12 个月，二季度降准降息预期升温
1 年期 LPR 维持 3.00%、5 年期以上 3.50%，自 2025 年 5 月以来未动。2026 年央行工作会议定调"适度宽松"，灵活高效运用降准降息工具。分析机构普遍预计二季度政策性降息有望落地，幅度 5–10bp，且降准先行的可能性较高。
大宗商品与外汇（截至 5 月 8 日收盘）
品种 | 收盘价 | 周变化 | 关键叙事 |
黄金（COMEX） | $4,720/oz | +2.1% | 避险 + 央行购金，刷新历史新高 |
布伦特原油 | ~$101/桶 | +1.2%（当日） | 霍尔木兹海峡停摆 |
WTI 原油 | ~$95/桶 | 持平 | 美伊和谈预期 vs 供应中断 |
10Y 美债 | 4.38% | 几乎不动 | 多空胶着 |
美元指数 DXY | 数据待更新 | — | 关注本周 CPI |
核心叙事：IEA 警告称中东冲突累计扰动全球原油供应约 1,400 万桶/日——这是一个非常激进的口径，市场对其权重打了较大折扣，否则油价不止在 100 美元附近。
📈 全球股市行情
美股（5 月 8 日 星期五 收盘）
指数 | 收盘 | 涨跌 | 涨跌幅 |
道琼斯 | 49,609.16 | +12.19 | +0.02% |
标普 500 | 7,398.93 | +61.69 | +0.84% |
纳斯达克 | 26,247.08 | +440.97 | +1.71% |
板块亮点：半导体板块在英伟达 Rubin 投产消息推动下整体走强，但英特尔、AMD、美光领涨幅度明显高于英伟达本身，"权杖更替"主题持续发酵。苹果因与英特尔/三星本土代工谈判进展而走高。
异动观察：Tesla 4 月 22 日发布的 Q1 财报 EPS 0.41 美元高于预期 0.37 美元，但因 2026 年资本开支指引上调至 超过 250 亿美元且全年自由现金流转负，股价当日跌 3.56%，目前已基本修复跌幅。
A 股 / 港股（5 月 7 日 收盘）
指数 | 收盘 | 涨跌幅 |
上证指数 | — | +0.25% |
深证成指 | — | +0.71% |
创业板指 | — | +0.98% |
恒生指数 | 26,626.28 | +1.57% |
恒生科技 | 5,121.10 | +3.06% |
热点板块：半导体、算力租赁、存储芯片等 AI 算力主线领涨 A 股，多只个股涨停；锡、铜等有色金属受价格上涨带动走强。港股权重科技股集体爆发——快手领涨超 7%，百度涨超 4%，阿里、腾讯、京东普涨。
叙事：港股科技的爆发节奏明显领先 A 股，反映出南向资金 + 海外机构对中国 AI 资产估值的重新定价。
欧股 / 其他
欧洲市场上周温和上涨，但相对北美明显跑输。中东局势仍是欧元区风险溢价的主导变量。
🤖 科技巨头与 AI 动态
英伟达：Rubin 平台正式投产
六款 Rubin 系列芯片 + 一台 AI 超算，Vera Rubin 实例 H2 2026 上 AWS / GCP / Azure / OCI。Spectrum-X MRC 版本支持多机柜协同。2026 年 YTD 已对 AI 基础设施企业承诺投资超过 400 亿美元，对英特尔 50 亿美元持仓现值 250 亿美元+。
苹果：本土代工破冰
与英特尔、三星就美国本土生产主处理器进入谈判，部分协议据报已签署。如成形，将是 Apple Silicon 推出近 10 年来首次在美国本土代工，对台积电是边际利空但量级有限。
微软：国防 + 云的双轮
国防部与英伟达、微软、AWS、Reflection AI 签订合约，允许在机密网络上部署 AI 模型。Azure 同时是 Rubin 实例的首发云之一，Copilot 商用渗透率持续提升。
Tesla：盈利稳住，但豪赌押重
Q1 EPS 41 美分超预期，毛利率创五个季度新高。马斯克明确 2026 年仅 AI 软件 + 芯片就将砸下 250 亿美元，全年资本开支上调至 250 亿美元+，全年剩余三个季度自由现金流为负。"汽车增长故事已死、AI/机器人故事崛起"的叙事切换正在被市场重新定价。
AI 模型前沿：上半年三连发
OpenAI GPT-5.5：4 月 23 日发布，定位"最聪明、最直觉的旗舰模型"，对 GPT-5（2025 年 8 月）做了显著迭代。
DeepSeek V4 Preview：GPT-5.5 发布 24 小时后跟进——万亿参数开源模型，基于华为昇腾，Flash 变体输入价仅 $0.14/百万 tokens。
Anthropic Claude Opus 4.7：4 月 16 日 GA，agentic coding 与视觉能力相比 4.6 阶跃式提升，配套发布 Claude Design 实验室产品；Claude Mythos 以 Preview 形式向 11 家组织开放用于安全漏洞挖掘，不会 GA。
Q2/Q3 展望：xAI 的 Grok 5 据传 6 万亿参数（Grok 4 的两倍），Q2/Q3 发布窗口；Google Gemma 4 31B 与多家厂商的 Claude 升级在路上。
半导体与硬件
Rubin × Intel × Apple 是当前最值得追踪的三角关系。市场正在重新评估"美国本土制造 + 多元代工"是否能在 2027 前真正落地，这将决定台积电的估值上限。
₿ 加密货币与 Web3
行情
BTC：~$82,305，5 月以来 +17.3%，YTD -14.6%
ETH：~$2,412（5 月 6 日数据）
资金面
美国 BTC 现货 ETF 连续 5 周净流入，4 月单月 19.7 亿美元为年内最高
BlackRock IBIT AUM 接近 750 亿美元（2025 年末数据），Fidelity FBTC 超 200 亿
ETH ETF 累计净流入 116 亿美元（截至 4 月底），BlackRock ETHA AUM 过 65 亿
监管与机构
GENIUS Act（2025）已对银行 / 支付机构开放稳定币发行通道
CLARITY Act 立法进度与 GENIUS Act 实施细则（2027 年 1 月前）是机构入场的两大变量
Grayscale 将 2026 命名为"机构纪元的黎明"，看多加密各赛道估值重估
🔮 本周关注
经济数据
周二（5/12）：美国 4 月 NFIB 小企业信心指数
周三（5/13）：美国 4 月 CPI——本周最大事件，决定 6 月 FOMC 边际倾向
周四（5/14）：美国 4 月 PPI、零售销售、初请失业金
周五（5/15）：鲍威尔正式卸任 Fed 主席；密歇根大学 5 月消费者信心初值
公司事件
英伟达 Q1 FY27 财报窗口临近（约 5/28）
关注台积电 4 月月度营收公告
关注美国国会就 CLARITY Act 的进展
风险事件
中东：霍尔木兹海峡通航情况；美伊和谈节奏
关税：二季度美国对外关税政策的可能升级
💡 编辑短评
本周市场叙事其实只有两条主线：美联储的人事过渡与 AI 芯片的权力过渡。前者决定无风险利率曲线的下一段斜率，后者决定权益市场上涨的"宽度"——如果"权杖更替"是真的，AI 的拉力会从单一龙头扩散到二线芯片股，这通常是健康牛市的特征；如果只是题材轮动，那么标普 7,400 之上更像是"诱多"。
加密资产的连续 ETF 流入是一个被低估的中线信号。在金价和比特币同时新高的环境下，市场其实在用两种不同的语言表达同一件事：对美元长期信用的折价正在被资本市场系统性定价。
本周建议把注意力 70% 放在周三的 CPI 和周五鲍威尔卸任日，剩下 30% 留给英伟达 Rubin 出货节奏与 Warsh 上任后的首次公开发言。
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